Заказать рекламу! Оставить отзыв
Криптовалюта. Как купить. Где купить. Что купить. Поиск Брокера Помощь

Зачем и как инвестировать в Pre-IPO?

Когда новая компания выходит на публичное размещение акций, ее ценные бумаги в большинстве случаев имеют большой потенциал роста. Это позволяет инвесторам неплохо зарабатывать, не прибегая к рискам маржинальной торговли, которая является основой трейдинга. Конечно, далеко не все акции после IPO растут, но все же значительная их часть демонстрирует внушительный объем, позволяя инвесторам, которые знают, что такое диверсификация, по итогу оставаться с хорошим доходом.

На этапе вывода новых акций на биржу инвесторы обычно получают возможность вложиться в следующих моментах:

  • в день старта торгов;
  • при покупке в период IPO (этап выхода на биржу);
  • на стадии Pre-IPO (предварительная стадия).

Результаты этих трех стратегий сильно разнятся, а потому стоит уделить некоторое внимание их сравнению и понять, что лучше всего инвестировать на этапе Pre-IPO.

Как лучше инвестировать?

Итак, давайте посмотрим преимущества и недостатки отдельных способов вложения по порядку, начав с самого рискованного, а именно с покупки в день старта продаж ценных бумаг на бирже.

Инвестирование в момент начала публичной торговли

Для начала отметим, что стартовая цена обычно выше, чем стоимость акций на IPO и уж тем более – на Pre-IPO. То есть, инвестируя на этой стадии, участник торгов уже упустил часть потенциальной прибыли, но это не самое страшное. В первые дни и недели торгов волатильность по новой ценной бумаге часто выходит за рамки приемлемой, а потому существует риск купить высоко, а уже на следующий день оказаться в просадке, что очень неприятно.

К тому же заранее точно не известно, как поведет себя цена после открытия, поскольку на рынке присутствуют не только мелкие инвесторы с Lock UP периодом в три месяца, но также крупные участники, не связанные особыми обязательствами, а также обычные спекулянты, которые своими действиями могут вызвать сильное и необоснованное изменение цен.

Как инвестировать в Pre-IPO

Но и это еще не все. Важно понимать, что при выходе на публичное размещение компания обычно демонстрирует результаты своей работы за три прошлых периода. Если они оказались очень удачными, то это подстегивает цену вверх, а когда начинаются торги, то оказывается, что ценные бумаги фактически исчерпали свой позитив. Из-за этого рост акций уже изначально может быть сильно ограничен. Это не теоретические изыски. Подобные выводы были сделаны на основании статистики по компаниям единорогам – таких, у которых капитализация выше $1 млрд.

К концу Lock UP периода акции примерно 50% компаний-единорогов торгуются в плюсовой зоне по сравнению с ценой IPO, а если покупать в период старта торгов, то в большинстве случаев через 3 месяца можно будет видеть отрицательную доходность по сделанным инвестициям. По компаниям с меньшей капитализацией ситуация может быть и того хуже. Конечно, в большинстве случае курс ценных бумаг «единорогов» восстанавливается и подрастает примерно через год после выхода на биржу, но тут стоит задаться вопросом, а готовы ли вы так долго держать купленные активы? Если верите в компанию, то, возможно, да, но не лучше ли заработать по-быстрому, чтобы реинвестировать?

Инвестирование при проведении IPO

С публичным размещением ситуация тоже далеко не такая радостная, как хотелось бы. Ну а причина всему в низкой аллокации IPO для перспективных проектов. Для частных инвесторов средняя аллокация составляет около 3% в самых прибыльных IPO, поскольку у крупных участников (организаторов, андеррайтеров, инвесторов с большими кошельками) стоит такая задача – снизить аллокацию, чтобы за счет уменьшения предложения вызвать рост спроса и создать шумиху вокруг выхода компании на биржу. По этой причине многие инвесторы принимают решение докупить акций в момент старта торгов уже по рыночным ценам.

Отчасти в связи с этим компании, где аллокации были очень скромными, обычно демонстрируют уверенный рост цен после завершения IPO. Такая ситуация приводит к тому, что инвесторы сильно недополучают доход. Они вроде бы правильно определили, куда нужно инвестировать, но так как их заявки на покупку акций удовлетворили в очень скромном объеме, то достойного вознаграждения они так и не получили. Напротив, при участии в первичном размещении сомнительных компаний аллокация большая.

Что такое Pre-IPO на бирже

Получается, что доходность инвесторов сильно урезают, так как:

  • сделать потенциально высоко прибыльные вложения они не могут из-за низких аллокаций, не позволяющих вложиться «на всю котлету»;
  • а вложения в IPO с большой аллокацией настораживают, так как высок риск получить убытки или очень низкую прибыль.

Таким образом, расклад по шансам изначально не в пользу мелких инвесторов, а риски плохо поддаются контролю, поскольку они не могут повлиять на аллокацию, а если заявку удовлетворят в полном объеме, то им придется покупать весь запрошенный объем ценных бумаг. Ну, и как уже говорилось выше, зачастую весь позитив в отношении компании уже закладывают в цену продажи акций на IPO.

Приобретение ценных бумаг на Pre-IPO

Вот мы подходим к самому интересному и рассмотрим, что такое Pre-IPO на бирже. Как и следует из названия, это такой этап, который предшествует проведению IPO. В этот период еще точно неясно, когда состоится вывод ценных бумаг на биржу, а цены на акции занижены, поскольку не завершены еще все процедуры.

Прибыль от вложений на этой стадии самая предсказуемая. Статистика показывает, что общий средний доход через полгода после выхода на биржу колеблется в пределах 30-40 процентов! Если же продавать по истечении Lock UP периода, то прибыль будет намного выше, так как после этого курс обычно снижается, а выравнивается и ощутимо подрастает лишь спустя год.

Покупая в период Pre-IPO, можно не переживать об аллокации и прочих ограничительных мерах, которые в полной мере уже проявляют себя на этапе IPO. Поэтому инвесторы могут скупить нужный им объем акций по заданной стоимости. За счет таких комфортных условий участники контролируют уровень рисков и доходов. К тому же если посчитать среднюю разницу в оценке компаний в период Pre-IPO и IPO за 2017-2019 г. (для 2020 пока таких данных еще нет, но тенденция сохраняется), то разница в стоимости акций между двумя этими этапами в среднем достигает 50%. Так что теоретически можно покупать на предварительном этапе, а потом продавать с 50% доходностью на основном этапе выхода на биржу, если найти желающих приобрести напрямую.

Приведем для наглядности статистику по пятерке наиболее громких публичных размещений за прошлый год:

Статистика по 5 лучших PRE-IPO и IPO за 2019

Для чего нужен предварительный этап продажи акций?

Многие не понимают, зачем нужно IPO, если уже провели Pre-IPO. И, наоборот, в чем смысл еще одной волны продажи акций перед их непосредственным выводом на биржу. Чтобы разобраться в этих вопросах, следует для начала усвоить – все эти этапы представляют собой связанную и логическую последовательность развития компании, для которой переход с предварительного предложения на IPO является трансформацией от стремительного масштабирования к операционной эффективности. Ну а достичь ее можно только путем оптимизации структуры имеющихся капиталов.

Публичным компаниям проще привлекать средства для развития, а делают они это на значительно более выгодных условиях по сравнению с альтернативными вариантами, такими, как, к примеру, банковские кредиты. К тому же выход на публичное размещение позволяет рассчитывать на частое упоминание в изданиях бизнес-тематики, то есть появляется дополнительный PR, который также упрощает поиск средств для масштабирования.

Где купить Pre-IPO

Еще один важный фактор состоит в том, что другие публичные компании в положительном ключе воспринимают новичков, которые провели Pre-IPO, а потому из-за повышенного уровня доверия становится проще налаживать стратегические партнерские связи. Для тех, кто работает в сфере B2B (бизнес для бизнеса) – это жизненно необходимо.

Нельзя не упомянуть и о том, что инвесторы, которые поверили в компанию и участвовали в Pre-IPO, сами заинтересованы в дальнейшем продвижении и проведении IPO, поскольку у публичных компаний значительно выше уровень оценки, и, как следствие, растет курс их ценных бумаг, что приносит всем вложившимся хорошую дополнительную прибыль. Поэтому при достижении максимума оценочной стоимости на частном рынке, управлению компании, организаторам и крупным участникам Pre-IPO важно довести дело до публичного предложения и выхода на биржу, чтобы обеспечить дальнейший рост капитализации компании и реализации ее потенциала путем прозрачности проводимой деятельности и предоставления открытой отчетности.

Откуда возникает разница в стоимости акций при выходе на биржу?

Для понимания выгод Pre-IPO важно также учитывать, кто работает на фондовых площадках. Речь идет о том, что на бирже у участников появляется возможность шортануть ту или иную бумагу, то есть занять короткую позицию или, если совсем простыми словами, то продать ценные бумаги и заработать на падении.

Для тех, кто не силен в трейдинге, объясним: при шорте участник берет акции компании в долг у брокера и продает. Если цена падает, то при закрытии позиции спекулянт покупает тот же объем, которые он должен отдать брокеру, но уже по более низкой стоимости в сравнении с ценой продажи. Таким образом, он возвращает брокеру все взятые ценные бумаги, а разницу кладет к себе в карман. Однако до выхода на биржу спекулянты не могут задавить цену активными продажами, а потому у нее есть только один путь – наверх. Конечно, тут есть свои нюансы, но общая картина выглядит именно так: от Pre-IPO цена растет до публичного предложения акций, а потом еще больше поднимается к моменту старта продаж на бирже. Ну а после этого изменения курса уже диктует свободный рынок, основанный на балансе спроса и предложения.

Ну, и напоследок: компании с большим потенциалом роста и хорошей доходностью обычно выставляют львиную долю акций на продажу именно в период предварительных продаж, а потому во время IPO получить достойную аллокацию инвесторам не удается.

Где купить Pre-IPO

Теперь непосредственно стоит рассмотреть, как инвестировать в Pre-IPO. Понятно, что для этого понадобится посредник. И тут, к сожалению, у россиян выбор небогат и ограничен следующим кругом:

  1. Pre-IPO от Тинькофф. Самый неудобный вариант, так как требуется статус квалифицированного инвестора, специальный премиум-тариф, много денег для входа, а вариантов для инвестирования тут пока крайне мало. Возможно, ситуация в будущем изменится, но пока Тинькофф – это, вообще, не вариант.
  2. Pre-IPO от Финам – порог входа от 100 тыс. долларов, что делает этого брокера доступным далеко не для всех. К тому же инвесторам, которые рассчитывают на то, что Финам – это регулируемая компания, следует учесть – инвестиции при публичном выходе компании на биржу этот брокер проводит через офшорную «дочку».
  3. Pre-IPO от Фридом Финанс. Это один из двух доступных вариантов для россиян, т. к. порог входа в $2000, комиссии и ассортимент очень даже достойные.
  4. United Traders – второй из доступных вариантов, который выгодно отличается от Freedom Finance возможностью входить от 50 долларов, но устанавливает более высокие комиссии. Кроме Pre-IPO OTC (внебиржевые сделки) еще можно найти в UT.

Вообще, можете узнать больше подробностей о брокерах IPO в большом обзоре об этом виде инвестирования.

Итог

Покупка акций на Pre-IPO – это наиболее комфортная стратегия инвестирования, позволяющая получать хорошую цену и нужный объем активов в портфель. При IPO гарантий, что брокер удовлетворит заявку в полном объеме уже быть не может, а к моменту старта продаж цена зачастую значительно выше. Понимая теперь, как участвовать в Pre-IPO и зачем, инвесторам должно быть проще принять решение о том, на каком этапе присоединиться к покупке акций.

Если у вас остались вопросы или вы можете дополнить статью полезными замечаниями, то обязательно сделайте это в комментариях ниже.

Обучение FIBO Криптовалюта