Заказать рекламу! Оставить отзыв
Криптовалюта. Как купить. Где купить. Что купить. Поиск Брокера Помощь

Сущность и примеры перекрытия рисков при помощи хеджирования

Под хеджированием понимают применение одних биржевых инструментов для понижения рисков, которые связаны с появлением неблагоприятных рыночных условий, отрицательно влияющих на стоимость других. Обычно хеджируются финансовые активы или какая-либо реальная продукция, которая есть в наличии или должна быть куплена или изготовлена. Главное, при выборе инструмента хеджирования, подобрать такой актив, который позволит компенсировать потерю прибыли при неудачном стечении обстоятельств, когда стоимость на хеджируемый товар падает или уменьшаются денежные потоки, зависящие от него.

Простые примеры

Нужен для того, чтобы понять хеджирование, пример и желательно попроще. В связи с этим ниже подробно описаны наиболее часто встречающиеся в бизнесе ситуации, которые выступают в роли хороших наглядных примеров и показывают сущность явления.

Пример 1

Допустим, компания производит и поставляет на рынок страны бензин. Естественно, для его производства ей нужно купить сырье, то есть нефть. Потом ее нужно переработать, что приведет к получению конечного продукта, то есть бензина, который можно будет продать. Обычно между покупкой нефти и реализацией готового товара проходит несколько месяцев.

Вот здесь и кроется риск, ведь за это время стоимость нефти может сильно измениться, а, значит, изменится и цена производных из нее продуктов. Это, в свою очередь, способно привести к ситуации, когда компания не сможет достигнуть предварительно рассчитанного уровня прибыли или даже потерпит убытки. Чтобы не допустить этого производитель должен прибегнуть к использованию форвардных контрактов на поставку товара, в роли которого в данном случае выступает бензин, указав в условиях срок исполнения, совпадающий с соответствующим производственным циклом. То есть контракт заключается на те несколько месяцев, которые проходят от покупки нефти до реализации бензина.

В таком случае, с одой стороны, выходит, что производитель защитил себя и свой бизнес от падения стоимости нефти. Но, с другой стороны, если нефть подорожает и цена бензина рынке вырастет, то эту дополнительную прибыль производитель по причине заключенного контракта получить не сможет. Это важный момент, отображающий суть подхода по перекрытию рисков.

Поэтому более разумным будет использовать не форвардный контракт, а опцион Put. Приобретается этот инструмент на фьючерс бензина с нужным сроком исполнения. Здесь уже обладатель опциона, то есть в нашем случае производитель, может реализовать свою продукцию по предварительно оговоренной стоимости или отказать в исполнении сделки. Получается, что потратив часть средств в данный момент, компания-производитель бензина гарантировано установила минимальную цену поставки, но при этом она оставила себе шанс реализовать бензин по более высоким ценам, если ситуация на рынке станет более благоприятной. Это является основным недостатком такого вида хеджирования.

Пример 2

Теперь рассмотрим ситуацию с другой стороны и приведем пример, когда осуществляют хеджирование активов. К примеру, компания из Европы рассчитывает получить в банковском учреждении через полгода кредит в долларах. Срок использования средств составит 3 мес., а ставка Libor равна 3%. Но на протяжении этого времени может измениться ситуация на рынке, поскольку регулятор всегда способен изменить уровни процентных ставок. Чтобы уменьшить негативный эффект от такого фактора, компания на Чикагской бирже продает фьючерсный контракт на EUR/USD, выбирая срок его исполнения в те самые полгода.

Если за это время ФРС поднимет ставку, то продажа фьючерса в рамках хеджирования принесет прибыль и нивелирует влияние этого момента, защитив финансовые интересы европейской компании.

Пример 3

Еще один пример покажет, как можно защитить инвестиции хеджированием и раскроет сущность этого явления с другой стороны. Итак, допустим, американским инвестором было принято решение вложить часть средств в государственные облигации США, а именно в 30-летние бонды, у которых установленный купонный доход. Однако не стоит забывать об инфляции, которая может обесценить полученную прибыль. Поэтому для защиты инвестиций приобретаются облигации, у которых установленная процентная прибыль по номиналу и купонам, индексирующихся согласно текущему уровню инфляции. Равнение здесь идет на показатель CPI, отображающий потребительскую инфляцию.

Пример 4

Фирма из Японии поставляет Соединенные штаты свою продукцию, где за нее рассчитываются долларами. Японским производителям нужно потом конвертировать американскую валюту в йену. Так как котировки обеих валют могут сильно изменяться под воздействием новых условий, то японские компании хеджируют свои производственные риски, покупая фьючерсы на пару JPY/USD.

Пример 5

Один из американских штатов, где налажена добыча нефти, закладывает в свой бюджет четверть дохода от налогов, которые платят нефтедобывающие и перерабатывающие компании. Когда нефть дешевеет на мировых рынках, поступление налогов сокращается. Чтобы снизить губительные последствия этого факта в штате применяют программу для хеджирования убытков от налогов путем получения прибыли от продажи фьючерсов.

Каждый из этих примеров раскрывает сущность хеджирования и показывает, как именно могут быть реализованы различные методы перекрытия рисков.

Главные факторы риска

Каждая компания перед тем, как прийти к выводу относительно того, стоит ли применять хеджирование, обязана предварительно проверить, насколько велики риски. В этом ей помогут следующие простые пункты, по которым нужно сделать выводы:

– стоимость исходных материалов (услуг) на конечные товары непостоянна;

– предприятие не способно самостоятельно фиксировать стоимость исходных материалов (услуг);

– нет возможности контролировать цены на конечный товар, свободно их изменяя без того, чтобы удержать на одном уровне объем реализуемой продукции.

Главными проблемами, которые вызывают значительные риски вследствие переменчивости цен, выступают:

– непроданные остатки конечного продукта;

– товары, которые не были произведены;

– форвардные контракты, которые пришлось заключить.

Все это нетрудно уяснить на практике и понять, для чего нужно хеджирование рисков, примеры выше прекрасно справляются с такой задачей.

Популярные инструменты для перекрытия рисков

До того как обсудить отдельные инструменты, нужно кое-что уяснить. В частности, активы, которые использует обычный трейдер при спекуляциях и хеджировании, одинаковы, а различие, позволяющее говорить о них, как об инструментах перекрытия рисков, состоит лишь в том, какой цели они служат.

Условно их можно разделить на 2 большие группы, в одну из которых войдут биржевые инструменты хеджирования рисков, а в другую, соответственно, те, которые не торгуются на бирже. К последним относят форвардный контракт, а также товарный своп. Подобные сделки обычно заключают дилеры, которые сводят контрагентов.

Первая же группа состоит из товарных фьючерсов и опционов, которые торгуются на бирже. Здесь важно учесть, что в качестве контрагента выступает расчетная биржевая палата, которая гарантирует и продавцу, и покупателю выполнение всех заранее обусловленных обязательств. Главное требование, которое предъявляют к товарам, торгуемым на бирже, является их стандартизация, что удобно для хеджирования. Если провести ее невозможно, то такие товары не будут включены в список биржевых инструментов.

Стоимость фьючерсов

Применение биржевых инструментов на срочном рынке с целью хеджирования торговых операций на реальную продукцию базируется на следующем принципе – стоимость фьючерса на определенный продукт и его стоимость на спотовом рынке обычно движутся параллельно друг другу. Это, кстати, порождает массу путей для заработка при помощи арбитража.

К примеру, если стоимость фьючерса начинает заметно превышать цену товара на спотовом рынке, то можно:

– оформить кредитный заем;

– приобрести партию продукции на спотовом рынке;

– осуществить продажи фьючерса на срочном рынке;

– после экспирации контракта на срочном рынке осуществляется поставка реальных товаров;

– погасить взятый заем.

Разница между ценой товара на споте и фьючерсе позволяет отразить такие моменты, как величина кредитных средств и расходы на хранение. Для такой разницы есть специальный термин – базис, и он способен быть и отрицательным, и положительным. Положительный показывает, что хранение требует затрат, он обычно свойственен сырьевым товарам, цветным металлам и так далее. Отрицательный говорит об обратном, и характерен он, к примеру, если речь идет про драгоценные металлы.

Также следует помнить, что показатель базиса может изменяться, так как он не является постоянным значением. В связи с этим есть одна закономерная особенность, состоящая в том, что абсолютная величина базиса будет становиться меньше при приближении к дате поставки.

В некоторых ситуациях бывает, что цена на споте будет выше, чем стоимость фьючерсов. Обычно такая картина наблюдается в период паники, когда в силу определенных обстоятельств спрос на какой-либо товар стремительно возрастает. Стоит отметить, что разница между ценами спотового рынка и фьючерсов иногда достигает очень высоких значений. Понимая суть хеджирования и моменты, которыми оно сопровождается, становится нетрудным обезопасить свой бизнес.

  • AMarkets
  • Последние новости
  • Популярные статьи
  • Последние отзывы
    Александр,
    Отзыв оставлен для брокера:
    MaxiMarkets

    Сколько всего понаписано. Давайте и я добавлю ложку свою. Они не мошенники, это факт. Деньги мне пришли сегодня днем. Шли 5 дней. Заявку приняли без радости, пытались отговорить, но в итоге приняли. Счет был пополнен на 250, к выводу поставил 150 ( и 270 на счету осталось). Звонили кстати 2 раза с попытками отговорить. Теперь по торговле, платформа удобная, работа и исполнение заявок на высоком уровне, комиссии высоковаты. Бонусы, роботов и прочую фигню не брал и не использовал. Так что не знаю, кому что не выводят, мне все норм пришло.

    Ataman,
    Отзыв оставлен для брокера:
    InstaForex

    Ну что, товарищи трейдеры! Торговый год приближается к завершению. Давайте делиться итогами, кто сколько вывел за год? Я уже начал подводить итоги года— почти $5000 в этом году отбил, в основном всегда помогали 30%-ные бонусы на пополнение. Если сопоставлять доходы с расходами, я вложил почти $2000 за год Ну а вывел более чем в два раза больше. Нормальный результат, как считаете? Если что, у меня стаж как трейдера всего 2,5 года.

    Владимир,
    Отзыв оставлен для брокера:
    IFC Markets

    Недавно начал торговать через IFC Markets, да и вообще пока только учусь. Что могу сказать о брокере: есть годные обучающие материалы, несколько торговых платформ. Демка без ограничений и обязательств. Дважды выбил хороший профит, следуя рекомендациям по техническому анализу. Пока все устраивает.

Обучение FIBO Криптовалюта